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德国之声:卡梅伦考虑监管社交网站中国官媒拍手称快-墙外楼

  德新社消息,英国首相卡梅伦就近日英国各地骚乱一事表示,正在考虑是否加强社交网站的监管制度。卡梅伦在一次议会讲话中说道,信息的自由流动可以用来做好事,但同样可以用来干坏事。如果有人利用社交网络制造暴力,我们要制止这种行为。卡梅伦还建议,如有必要,应该防止暴徒们通过移动电话或者互联网组织犯罪行动。

  中国官方媒体兴奋地抓住了这个话题。通讯社新华社有文章指出,主张互联网要绝对自由的英国的态度有了”180度大转弯”。文章还说,在”阿拉伯之春”革命爆发时,卡梅伦还强调,要坚决支持言论自由。这次英国骚乱,让英国政府上了生动的一课,并”认识到,自由和社会媒体监管之间需要相互平衡。”文章还指出,西方政治家们总是把矛头指向中国这样国家的审查制度,但是在本国,把采取互联网控制作为一种理所当然的措施。文章还强调,”就其工具作用而言,网络通讯具有着明显的双面性,可以说是一把”双刃剑”。””对互联网必要的适当的监督对于广大市民是有益处的。”

  人民日报社下属的《环球时报》关于英国骚乱的一篇文章里对言论自由甚至对民主表示质疑,文章中指出,所有主张中国网络自由的声音应该”重新作出考虑”。

  上周末,中国当局再次显示他们是如何处理民众抗议的。上万大连市民走上街头发起和平请愿活动,要求立即搬迁使用有毒原料PX的福佳化工厂时,手机一度被暂时中断。

  今年二月份,在北京也有类似的事情发生。”茉莉花散步”集会消息传出后,北京大学区手机网络受到干扰。许多在网络或者通过短信传播”茉莉花散步”集会消息的活跃人士被捕。2009年,新疆维吾尔人与汉人之间发生冲突,导致200余人死亡。当局几个月在当地封锁了几乎所有的移动电话服务,包括短信和上网。

  因为共产党害怕自己对社会网络会失去控制,所以脸书(Facebook)、Youtube和推特(Twitter)在中国被长期屏蔽。只有在严格监审下的微博被允许使用。上周末,关于大连抗议的微博均立即被删除,微博上搜寻大连一词也遭到封锁。但是,即使有着严格的网络监管制度,还是有上万民众聚集到市政府前,这无疑让中国当权者十分头疼。在六个月之前,中国四亿多网民中,每十个人就有一个网民使用微博这样的社交网站,而现在,有约一半的网民使用这样的互联网平台。

  在最近造成40人死亡的动车事件中,人们对高铁安全性以及政府处理方式的批评引起强烈反响,微博的潜力可见一斑,共产党对舆论形成的速度感到十分惊讶。而在未来,微博将会受到如何的限制,目前尚不得而知。但是,官方媒体上批评微博中有”谣言”的报道越来越频繁。

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  分析专栏:高福利国家降低财赤的两种选择

  国内金融政策的明朗化比加息与否更重要 3

  外管局调减2011年境内银行融资性对外担保规模 3

  新的银行资本监管拟定稿并未显著加大银行融资压力 4

  一轮打击非法集资的高潮正在到来 4

  内地企业在港超5000亿融资令货币政策效果打折 4

  通胀形势下,国库现金管理再起波澜 5

  过度融资导致上证指数十年累计涨幅为负 5

  上市银行平台贷款风险可能比较小 5

  财政部应加大在港人民币债券发行规模以降低发债成本 6

  鄂尔多斯民间资本有望在近期被收编 6

  上半年中国企业海外并购紧跟市场热点 6

  半年2.6亿元罚款不足以抑制国际“热钱”的涌入 7

  矿业成为信托眼中最好的房地产“替代者” 7

  银行系保险公司的成长同样面临多重挑战 7

  CPI超预期对英国量化宽松形成阻力 8

  “如果巴菲特去世”,接班人将在1小时内继任 8

  日本主权信用遭国内评级机构下调威胁 8

  环球避险,eBay黄金白银热销 9

  〖分析专栏〗

  【高福利国家降低财赤的两种选择】

  美债危机把美国经济的问题再度提上台面,全世界似乎早已熟视无睹的财政赤字,居然真的走到不可收拾的地步。在本次美国提高债务上限的论战中,美国驴象两党最终撇开两党政治的表象,实际上也反映了一个深刻的国家治理问题,即政府如何在税收、开支及社会保障三者之间寻求平衡。

  对比驴象两党的政策主张,我们注意到,两党在提高美国债务上限和减赤的方向上并没有分歧,只是民主党要求更缓慢更少地减少赤字同时加税,共和党则主张更快更多地减少赤字而不加税。两党不变化的宗旨是为其背后的选民谋求福利,那怕是政府负债也要这么做。

  但此次标普下调美国评级,实际上反映了美国在上述三者平衡上出现了严重的问题。尤其是美国过于迁就选民造成的低税率,已经让美国维持现有的社会保障水平难以为继。

  安邦首席研究员陈功指出,美国要维持甚至增加现有的社会保障水平,光靠负债显然已不可持续。美国政府要么减少政府开支少做事,要么就增加税收。从目前美国的情况来看,美国是具有加税空间的。毕马威2009年做的一项调查也显示,北欧国家的最高税率超过60%,美国只有35%,排名在32位。

  事实上,共和党所代表的富人先前也曾多次联名要求政府对他们加税。比如,小布什政府取消遗产税的方案刚一提出,比尔?盖茨的父亲、乔治?索罗斯、大卫?洛克菲勒、斯蒂夫?洛克菲勒等120名美国富豪就曾联名反对取消遗产税。在此次美国国会为提高债务上限吵得不可开交的时候,美国200位顶级富豪也曾写给美国总统奥巴马和参众两院议长联名信,主动要求国家对他们多征税。他们认为,减少高收入的所得税是使经济增长最没效率的方法之一。他们指出,在经济大萧条时期美国百万富翁的边际税率高达68%,1963年美国百万富翁的边际税率高达91%,1976年美国百万富翁的边际税率高达70%。目前美国百万富翁的边际税率只有35%,实在是太低了。“股神”巴菲特指出,“我已经与投资者共事了60多年,我迄今从来没有看到过谁会因为税率的潜在增长而放弃不错的投资项目,即使在资本收益税高达39.9%的1976-1977年,我也没有看到过。”

  美国总统奥巴马提出,10年减债4万亿美元而非共和党提出的6万亿美元,同时将年收入25万美元的家庭税收从25%加到35%,并呼吁要为中产阶级、要为退休的老年人以及要为企业的发展做努力,包括改革企业税务。力求连任的奥巴马依旧把目标选民瞄准了当年助他登上高位的“无知少女”群体——“无”指的是无党派中间选民;“知”指的是以知识分子、白领为主体的中产阶级;“少”有两层含义,一是指少数族裔,二是指年轻人;“女”指女性。正是基于这些选民的支持,奥巴马初入白宫时,公众满意度一度高达78%。

  安邦首席研究员陈功最近指出,当前美国增加税收可能对经济增长有所不利,但早晚要做,而不可能不做。因为税负总水平与社会保障总水平存在系统关系,必须要保持相应的关系,否则就会变成为社会负债。实际上,全球高福利国家都面临着同样的问题,在财政赤字之下,要么政府少做一些事情,要么就要加税。过去补贴发达国家的新兴市场国家(如中国和印度),现在已无力为发达国家继续买单了。

  与美国宁可负债维持低税负也要维持社会保障水平的做法不同,中国则在快速增加税收的同时,还在不断地增加无效率投资,而不是依靠增加居民的社会保障水平来拉动消费,以实现真正的经济增长。近几年,国家财政收入高速增长,自2005年站上3万亿元后,更是超常规成长,2010年突破8万亿,今年上半年便已超过5万亿,全年可望突破10万亿元。可是财政部依然年年赤字,既不考虑中长期平衡预算,也不充实社保账户。今年3月份全国社保基金会管理的基金规模为8500亿元(约占GDP2%),比2005年的5000多亿元没多多少。上半年中国社保基金总规模也不过2万亿,不足GDP5%,而2005年美国保险基金的资产规模就已达到123480亿美元,约占GDP100%,而人口还不到中国1/3。

  中国的最高税率高达45%,社会税负高达GDP的20%,都远高于美国。美国是社会税负过低影响了社会保障水平,中国则是社会税负过高而社会保障水平依然过低。在陈功看来,这两种税负结构及其相应的社会保障水平都不利于长期经济增长,而中国更甚。中国要实现可持续的经济增长还需调低社会税负并提高社会保障水平。

  最终分析结论(Final Analysis Conclusion):

  税负总水平与社会保障总水平存在系统关系。面对巨额财政赤字,发达国家不能依赖新兴市场国家的“补贴”了,要么政府少做事,要么加税,这样才能减少赤字。至于税负过高的中国,则需要削减税负来维持与社会保障的平衡。(AYZR)返回目录

  〖优选信息〗

  【形势要点:国内金融政策的明朗化比加息与否更重要】

  中国央行16日发布公告显示,16日发行的人民币50亿元1年期央票参考收益率上升8.58个基点至3.5840%,打破了此前连续7周保持的3.4982%水平。作为传统利率的风向标,1年期央票利率的意外上行重新点燃了市场的加息预期。市场之所以对央票利率上行感到意外,与当前国内外经济形势有关——国内经济增速开始放缓,内部问题不断;全球经济前景黯淡,美债欧债危机仍未解除。多数市场人士预期,中国央行可能进入短暂的观察期。然而,此次央票利率意外上行,让人预期在国内通胀预期仍比较强烈的压力下,央行仍将继续动用价格工具来抑制通胀。关于下一步的宏观政策走势,安邦研究团队曾多次判断,宏观政策的基调不会变、方向不变,但紧缩力度可能放缓。在安邦首席研究员陈功看来,现在中国金融环境的最大问题,应该就是等待政策明朗化。其实,加息不加息并不重要,而明朗化是最重要的。否则,在不确定因素的笼罩之下,资本市场不可能好转。(NHJ)返回目录

  【形势要点:外管局调减2011年境内银行融资性对外担保规模】

  16日,国家外汇管理局网站公告称,在2010年度境内银行融资性对外担保指标规模基础上,适当调减2011年度境内银行融资性对外担保指标规模。核定部分中资银行、法人制外资银行和外国银行分行2011年度指标合计7637622万美元。单家中资银行和法人制外资银行的指标核定依据为上年末本外币合并的一级资本,单家外国银行分行的指标核定依据为上年末本外币合并营运资金或外汇净资产。指标被调减的银行,如在指标生效之日融资性对外担保余额已经超过新核定指标的,应在三个月之内将融资性对外担保余额调减到新核定指标之内。融资性对外担保余额调减至新核定指标之前,银行不得开展新的融资性对外担保业务。境外机构在境外发行债券,拟由境内银行、非银行金融机构或企业提供对外担保的,境内担保人应经所在地外汇局报国家外汇管理局逐笔核准。担保人为境内非银行金融机构或企业的,担保人和被担保人的资格条件等还应符合相关规定。暂不受理境内房地产企业为其境外子公司在境外发行债券提供对外担保的申请。担保项下融资资金不得以股权或债权投资等形式直接或间接调回境内,包括但不限于以下行为:(一)融资资金用于偿还被担保人自身或其他境外公司原有贷款,而原有贷款曾以股权或债权形式调回境内的;(二)融资资金直接或间接用于购买境外标的公司的股权,而标的公司主要资产在境内的。(LHZB)返回目录

  【形势要点:新的银行资本监管拟定稿并未显著加大银行融资压力】

  8月15日,银监会正式下发《商业银行资本管理办法》征求意见稿,东北证券对比第一版内部征求意见稿发现,银监会对商业银行的资本金监管进行了一些让步,加强了新方法的可操作性,主要体现在:资本计量中主要删除了拨备缺口从核心一级资本中扣减的条款;风险加权资产计量方面主要剔除了中长期贷款风险权重逐年提升的条款,市场担忧的提升房地产开发贷、融资平台贷款和按揭贷款的风险权重的要求也未出现;关于拨贷比要求执行要求也有所松动,即经银监会同意,系统和非系统银行均可向后延迟两年达标。上市银行早在2010年开始的融资潮使得目前上市银行的资本充足率普遍达标。在短期之内还具有股权资本融资要求但还未明确融资方案的银行只有兴业银行和深发展。因此新《办法》的逐步实施对上市银行的影响较小,基本不会引发新一轮的融资潮。按银监会要求,正常时期系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%。上半年,中国商业银行资本充足率为12.2%,核心资本充足率为9.9%。(LHZB)返回目录

  【形势要点:一轮打击非法集资的高潮正在到来】

  全民PE(私募股权基金)潮随之而来的是非法集资案的集中爆发。近日,根据公安部经济犯罪侦查局提供的材料,公安部指挥中心综合报送国务院,提出以股权投资基金为名实施的非法集资活动,应引起金融监管机构的充分关注。国务院领导已作批示,要求有关部门采取措施整治和防范股权投资基金领域的非法集资活动。相关资料显示,仅在天津一地,就有鹏英志生在内的七家以PE为名的涉嫌非法集资机构正在接受调查。这些机构多在公司名称中冠以投资基金管理有限公司等头衔。一位监管机构人士透露,这仅仅是打击PE名义下非法集资活动的“冰山一角,更多的案子在后面”。所谓假PE,是指以PE机构为外衣、承诺固定回报而又并没有相应金融牌照许可的非法集资机构。这些假PE之所以难以查处,一方面在于没有相应的法律法规规范,另一方面,往往都发展到难以偿还投资资金的恶劣局面,才有受害者告发,因此只要案发,必牵连甚众。7月11日,以为PE提供优惠政策著称的天津,下发了新的《天津股权投资企业和股权投资管理机构管理办法》,大幅提高了PE的注册和监管门槛,出台了要求资金托管、成立PE时首期认缴资本需验资等新规。“程序变严了,好多政策优惠都取消了。”一位PE机构的法律顾问表示。天津市亡羊补牢的做法得到了国家发改委的认可,并提倡各地都提高监管门槛。(RLH)返回目录

  【形势要点:内地企业在港超5000亿融资令货币政策效果打折】

  香港金管局今年初曾表示,去年对内地非银行的企业客户新增4400亿港元贷款,飙升47%,而那些借款客户主要是内地的大型国有企业、红筹公司或其附属公司。金管局数据显示,今年第一季度,非银行的中资企业贷款额,从季初的16205亿港元增加至季末的17994亿港元,从占总资产的11.6%增加至占总资产的12.3%。以此计算,第一季度香港银行体系对内地中资企业贷款增加1789亿港元,约人民币1475亿元。另外,4、5、6月在香港境外使用的贷款以4.5%、3.9%和3.5%的增幅稳步增长,6月底港元贷存比率攀升到84.3%的高位。若对内地企业贷款维持这一增速,今年上半年香港银行体系对内地中资企业贷款有望超过3578亿港元。今年上半年38家机构在港发行427亿元人民币债券。同时,银行向客户提供人民币贷款的余额,也从年初的少于20亿元人民币,增加至6月底的110亿元人民币。中银国际提供的数据显示,继去年底首只合成式人民币债发行后,目前共有6个发行体发行了共计8只合成式人民币债,累计募集金额为人民币217亿元。同时该行引自BOND RADAR的数据显示,截至8月8日,中国企业已在港发行170亿美元的美元债券,约人民币1093亿元。这样,今年上半年中资企业境外融资可超过人民币5000亿元(约5425亿元)。内地企业在境外融资规模持续膨胀,相当于货币紧缩政策的效果被打了折。(RHZB)返回目录

  【形势要点:通胀形势下,国库现金管理再起波澜】

  据悉,2010年中央国库财政收入进行现金管理——存入商业银行获取利息,一年的收益达到74亿。今年上半年由于商业银行对资金需求的扩大,国库资金的利息节节攀升,收益有望进一步提高。然而,国库财政收入存款变成流通货币,对央行控制流动性的货币政策构成了实质上的“对冲”——尤其是今年7月CPI已达到3年多来最高点6.5%。《经济观察报》报道称,目前中央国库存款余额1.5万亿左右,全国国库存款余额达到3万多亿。随着央行不断提高存款准备金率,商业银行可用于信贷的资金量已经捉襟见肘,动辄亿计的国库资金成为各商业银行争夺的目标。不断提高的增值收益让财政部门很是欣慰。2010年全年,国库现金管理累计4000亿,利息收益74亿,而在2009年累计金额3096亿元,累计收益17亿元。不过央行内部人士认为,增加几千亿的商业银行定期存款,无异于多发了货币,不仅央行采取的提高存款准备金率的政策受到冲击,还对冲了加息和公开市场操作的效果。但财政部认为,大量的国库现金余额存放在人民银行的国库单一账户中,不仅加剧了市场流动性的缺乏,而且严重影响了地方政府调动财政资金的能力,不利于地方政府支持中小企业发展。接近财政部人士说,而且由于中央国库现金管理的规模并不算大,每期只有300亿元,因此既可以缓解中小银行的资金需求,对货币政策的影响也不大。(LLH)返回目录

  【形势要点:过度融资导致上证指数十年累计涨幅为负】

  针对中国股市的过度融资,日前学者张庭宾统计发现,目前中国股市上市公司的数量,至少已飙升到2530家;美国股市200多年才上市了3600多只股票。其中,美国股市挂牌股票达到800家,用了100年的时间,而中国股市仅仅只用了8年。10年过去了,中国股市市值涨幅已达到4.5倍;但沪指10年仅“爬了”500点,涨幅只有25%。来自证监会的统计数据显示,2010年,A股市场融资总额达到了1.03万亿元,较2009年的4609.54亿元大幅增长123%,成为全球第一大融资额的股票市场。进入2011年,A股扩容速度丝毫未见放缓。前5个月证券市场融资总额已达到4384亿元;相对于已实现的融资而言,A股目前仍在“排队”的再融资和债券融资数量则更为庞大,再破万亿应无悬念。事实上,证监会研究中心主任祁斌6月份曾表示,2010年中国IPO全球第一,预计这一趋势在未来十年都将保持,即贯穿“十二五”和“十三五”。从表面上看,2001年至今,上证指数从2245点涨至16日收盘的2608点,仍有收益,其实上证指数是虚胖。2002年9月23日证监会修改股市指数的计算规则,将新股第一天的涨跌计入上证指数。因当时新股普遍以约20倍的市盈率发行,因此上市首日往往上涨100%以上。仅2006年,上证指数就因此虚增415点。因此,由于过度融资,上证指数十年来涨幅为负。(LHZB)返回目录

  【形势要点:上市银行平台贷款风险可能比较小】

  自2009年以来,地方政府债务快速膨胀了近一倍,而地方融资平台贷款也成为中国银行业面临的首要风险。从最近华夏银行公布的上半年业绩报告中透露的平台贷款的情况来看,银行业面临的相关风险并不是非常严重:截至今年6月末,华夏银行融资平台贷款余额约800亿,占总贷款14%左右。2011年到期的有30%左右,目前为止都是正常收回。所有的平台贷款中,不良贷款只有一笔,还是2002年发放的。华夏银行今年以来加大了平台贷款管理力度,逐笔列清单、落实,到期之前提前一个月就要落实还款,目前为止没有新增不良贷款。不过,中国商业银行中,上市的股份制银行治理水平普遍高于城市商业银行和农村信用合作社,而且地方融资平台贷款占总贷款的比例也较低。16家A股上市银行地方融资平台贷款总额约为2.9万亿元,约占审计署公布的8.5万亿元地方政府性银行贷款的34%。而16家上市银行2010年末总资产为63.8万亿元,占全国银行业金融机构总资产的67%。因此,从华夏银行公布的资料来看,只能说上市银行的地方融资平台贷款风险可控。(LHZB)返回目录

  【形势要点:财政部应加大在港人民币债券发行规模以降低发债成本】

  中国财政部近日将在香港发行200亿元人民币国债。财政部副部长李勇15日透露,中央政府国债主要用于保障性住房,农业基础建设,教育、医疗卫生事业,调整产业结构,节能减排,技术改造及基础设施建设等方面。2009年和2010年,财政部分别在港发行了60亿元和80亿元人民币国债。李勇称,将人民币国债的发行规模提高至200亿元,充分考虑了香港人民币债券市场的需求。财政部并着眼于完善国债收益率曲线,采用了2年期、3年期、5年期、7年期和10年期五种期限组合。其中,7年期人民币国债是首次发行,他表示,这是为了“适应机构投资者的期限偏好”。目前人民币债券在香港受到热捧,根本原因是人民币对港元的稳定的升值预期,而香港联系汇率制度下市场利率低也是重要原因,因此香港的人民币债券比内地利率要低得多。债券发行者的利率套利收益,根源其实是人民币升值后外管局持有的美元资产的汇率损失。而外管局的损失最终要由财政部买单。可见,财政部应加大在香港的发债规模,降低发债成本,既满足了香港市场的需求,又部分对冲了外管局美元资产的损失。中国发国债建设保障房,对保障房建设无疑是一个强有力的利好。(RHZB)返回目录

  【形势要点:鄂尔多斯民间资本有望在近期被收编】

  据《经济观测网》报道,由内蒙古鄂尔多斯民间资本投资服务中心发起成立的小额贷款公司和再担保公司,正在国家有关部门报批,并有望在8月底得到批准。一旦获批,便意味着鄂尔多斯继温州之后,也将开始公开的利率市场化探索,规模庞大的民间借贷资金,有望逐步现形。鄂尔多斯民间资本投资股份公司董事长说,鄂尔多斯民间借贷市场始终处于无序状态。尝试利率市场化,就是要让它阳光化,进行专业的投资。由鄂尔多斯民间资本投资服务中心成立的小额贷款公司,希望成为一个由政府参股的平台,通过这个平台进行借贷,利率不超过人民银行基准利率的4倍,便是被法律允许的。“在这个空间内,利率可以通过市场需求来决定,这样可以引导民间资金浮出水面。”该中心的一位负责人说。而目前,小额贷款公司正在努力吸引来自当地中小企业和民间的闲散资金加入。鄂尔多斯民间资本投资服务中心,也将广泛收纳投融资信息,让资金供给方和需求方通过这个平台对接,而这个平台,正是借鉴了温州模式。据高和投资联合住建部政策研究中心发布的《鄂尔多斯民间资本投资趋势报告》保守估算,鄂尔多斯汇集在民间金融系统的资金量至少在2000亿元以上。事实上,鄂尔多斯民间的借贷资金,利率已经高度市场化,且获利丰厚。民间借贷活动中融入资金利率达到月息3%,季节性需求旺盛时,贷出资金利率月息可达3.5%-7%不等。这种情况下,资金供给方,当然愿意选择民间借贷。(LLH)返回目录

  【形势要点:上半年中国企业海外并购紧跟市场热点】

  在IPO市场略显萎缩的2011年,境外并购交易活动成为私募投资基金新的主要投资方向之一。普华永道最近的报告显示,今年上半年中国大陆企业的境外并购交易共有107宗,刷新了半年度的历史纪录。并购显着的特征是,在全球经济格局大挪移的格局下,今年上半年中国企业在境外并购活动中,对欧洲企业的投资并购大幅增加;而工业、消费类企业代替资源类企业成为今年上半年国内企业的境外关注重点。对此,普华永道中国企业并购合伙人刘晏来认为,中国企业在欧洲市场并购活跃,与中国企业对工业及消费品相关企业的并购需求转旺有关,相比美洲、非洲、澳大利亚等市场以矿业企业为主要并购对象不同,在欧洲,成熟的工业技术及消费品品牌更具吸引力。“以德国为例,该国的汽车、医药产业技术都十分成熟,也在最近吸引到中国资本关注。”刘晏来说。与之相反的是,占比最大的针对资源类企业的境外并购交易,在今年上半年出现了明显下降,从去年的36%下降到27%;而从2008年金融危机以来,资源类企业的境外并购一直处于上升态势。此外,在南美洲和非洲市场上,中国企业对农业类项目的并购交易正在崛起,这也与现在农业相关产业的市场热度有关。(RLH)返回目录

  【形势要点:半年2.6亿元罚款不足以抑制国际“热钱”的涌入】

  16日,外管局网站披露,2011年上半年,外汇管理部门继续保持打击“热钱”的高压态势,查处各类外汇违法违规案件1865件,涉案金额超过160亿美元,较去年同期分别增长26.2%和26.9%。从查处情况看,上半年外汇管理部门共处行政罚没款2.6亿元人民币,已超过去年全年罚没款总额(2.43亿元人民币)。在已查处的金融机构外汇违规行为中,短期外债超指标、违反规定办理结汇与售汇业务、违规办理资本项目资金收付、未对经常项目收付单证的真实性进行合理审查等较为突出。前三类违规行为的涉案金额总计达到了92.7亿美元,占全部涉案金额的57.9%。在已查处的企业外汇违规行为中,违反规定擅自改变外汇或者结汇人民币资金用途最为突出,其次是违反外债管理规定行为,再次是违规将外汇汇入境内或非法结汇行为,上述三类违规行为的涉案金额总计达到了25.1亿美元,占全部涉案金额的15.7%。虽然外管局加大了对“热钱”的打击力度,但从罚没款的金额来看,不足以全面抑制国际“热钱”的涌入。(LHZB)返回目录

  【形势要点:矿业成为信托眼中最好的房地产“替代者”】

  房地产信托业务受阻后,信托公司迫切需要寻求新的利润增长点。而同样是贷款占总资产比重较高、能承受高融资成本的矿业项目受到部分信托公司的青睐。据第三方理财机构人士介绍,目前平台上增加了多款矿业信托产品,成为近期固定收益产品主流品种之一,而平均10%以上的收益率也超过目前在售、为数不多的房地产信托产品。近期,多家信托公司加紧布局矿业信托业务。中信信托相关人士表示,该公司近期将以产业投资基金的方式,继续推动贵州、内蒙古、陕西、山西等地的煤炭资源整合。而西安信托近日也正式与天津市矿产资源交易所签约合作。对此,好买基金研究员罗梦表示,较高的收益率,使得矿业信托产品成为继房地产信托之后的新热点。原因在于矿产行业属于银行贷款占企业总资产比重较高的行业,随着信贷规模进一步收紧,矿产企业贷款问题也面临着严峻考验。而对于信托公司来说,由于房地产信托受监管部门管控较严,一些信托公司转而做矿产资源类信托业务。双方需求推动了今年矿业类信托产品数量增长。据用益信托统计,2011年上半年有12家信托公司参与发行了34款矿产资源类产品,机构参与度为19.05%。其中,发行数量最多的是吉林信托,共发行8款此类产品,发行规模达到21.11亿元,占总规模的28.16%;另外,华融信托和中融信托也各发行6款,规模占比分别为20.4%和5.55%。(LLH)返回目录

  【形势要点:银行系保险公司的成长同样面临多重挑战】

  近年来,商业银行纷纷发展自己控股的保险公司。不过,银行系保险公司的发展未必就能大鹏展翅随风起,扶摇直上九万里。一般银行代理的保险产品中,仍以几家大型保险公司为主。尽管不少银行规定要尽量推销“自家”系统的保险产品,但由于老牌保险公司的知名度和品牌影响力高,因此即使是力推的“自家”产品,也往往销售不出去,大公司的产品优势、品牌优势是新保险公司不可比的。虽然一些大银行网点众多,但不能全面推广关联保险公司的产品。建信人寿相关人士称:“目前建信人寿在北京还没设立分支机构,根据监管部门的有关规定,还不能在北京地区销售产品。”而交银康联也存在同样的问题,分支机构的发展速度制约银保规模。另外,由于银保后台管理不一样,银行和保险公司的协同需要很长时间,并不是一蹴而就的。北京工商大学保险学系主任王绪瑾称,是否代理“自家”保险公司的产品,取决于很多因素,包括经营目标、企业管理、高管人员构成等,其中最关键的是企业内部的股东利益。如果在双方利益联系不那么紧密的集团中,集团的扶持就不会那么积极。总之,银行系保险公司有了强大的“靠山”和自己成长为行业内的大山,是有比较大的距离的。(AYZR)返回目录

  【形势要点:CPI超预期对英国量化宽松形成阻力】

  英国通货膨胀7月份再次攀升,英国央行行长金恩将不得不致函财政部,解释通货膨胀为何依然位于2.0%目标水平的上方。英国国家统计局宣布,英国7月消费者物价指数年率上升4.4%,其增速快于6月份的4.2%。这一增长速度同样快于分析师预期,根据道琼斯通讯社进行的调查,经济学家预期英国7月CPI增速为4.3%。通胀速度加快归因于以下部门的价格压力上升——金融、服装、鞋类、家具、房屋设备以及房屋租赁。酒类与烟草的价格年比上升10.3%,为1997年1月开始的最快增长速度。服装与鞋类的价格同样升至创纪录高点,其年率增速提高至3.1%。当通货膨胀率较目标水平高出1个百分点以上或者低于目标水平,英国央行行长金恩必须每三个月向英国财政大臣致函解释。英国7月消费者物价指数月率持平,而之前的预期为月率下降0.2%;英国7月核心CPI年率上升3.1%,快于3.0%的增速预期。英国7月零售物价指数月率下降0.2%,年率上升5.0%,两者均同预期持平。英国7月核心零售物价指数年率上升5.0%。分析师指出,此次公布的通胀数据经过上个月的意外回落之后有所反弹,这可能令英国央行进一步实施量化宽松政策的阻力增加。(LLH)返回目录

  【形势要点:“如果巴菲特去世”,接班人将在1小时内继任】

  据外电报道,“股神”巴菲特15日在接受美国PBS电台“查理?罗斯访谈”(Charlie Rose)节目采访时表示,他已选定今后执掌伯克希尔-哈撒韦公司的继任者。巴菲特解释称:“我有数位接班人选,但只有一人通过了董事会的一致认可。”但巴菲特未透露继任者的姓名,他只表示:“如果我今晚去世,明早董事会将会在不到1小时内正式宣布我的继任者。”此前,媒体报道曾提及了巴菲特的多名接班人选。今年10月,巴菲特提名小型对冲基金经理托德?康布斯(Todd Combs)接替其在伯克希尔公司首席投资财务官的职务。他也因此被视为最有望接替巴菲特的人选。但当时巴菲特补充称,一旦找到一位合适的人选,他可能会改变主意。此外,巴菲特再次强调了对于美国评级遭下调的看法。他表示,100%不认同标普评级机构下调美国主权评级的决定。对于美联储维持接近零利率直至2013年中旬的决定,巴菲特认为,“美联储这么做事实上是认为美国经济直到2013年中也不会有所好转,我认为他们的判断有可能是错误的。”他估计美国经济有望在此之前就开始复苏。(LLH)返回目录

  【形势要点:日本主权信用遭国内评级机构下调威胁】

  据外电报道,日本两大主要信用评级机构之一格付投资情报(R&I)表示,可能将在未来数月内下调日本的主权信用评级,除非日本政府承诺将在下一财年内推行财政紧缩政策。日本格付投资情报首席分析师Kenji Sekiguchi在近期表示,该机构将日本AAA主权信用评级调降的可能性为50%-100%。他称,一旦有关日本预算方案明朗之后,该公司就会采取相应举措,并暗示称,按照该机构的评判标准,将很难维持日本现有的最高评级。他指出:“我们要维持日本的AAA评级的道路越来越窄,日本首相菅直人的继任者可能将面临激烈的反对。因此我认为新预算案不太可能会让我们看到所期望的政策承诺。”日本评级被下调可能会动摇日本国内投资者的信心。与美国不同的是,95%的日本国债为日本国内投资者所持。日本另一家大型评级机构日本信用评级机构(Japan Credit Rating Agency)仍将日本国债评级维持在AAA级别,并且展望稳定。(LLH)返回目录

  【市场:环球避险,eBay黄金白银热销】

  受环球股市波动影响,资金涌向黄金等贵金属避险,全球最大拍卖网站eBay的贵金属买卖过去数周急升?8月初,道指急跌6%的一周,eBay黄金货品买家增加11%,卖家更大增14%,足见贵金属需求殷切?金价亦不例外,金条的平均售价上升,重1盎司的美国老鹰金币(American Eagle),平均售价为1800美元,售价更一度上升8%至最高1953美元;而同重1盎司的Pamp Suisse金条平均售价为1787美元,亦曾涨8%至1927美元?eBay北美商业营运及策略副主席Anthony Delvecchio指出,面对着市场动荡,买入贵金属为分散投资的方法之一?eBay最大的贵金属卖家Great Southern Coins行政总裁Jacob Chandler亦有相同看法,他表示,当有人问“想持有现金还是黄金”时,答案多是宁愿拥有黄金或白银?Chandler又指出,受惠于贵金属需求增加,估计公司的营业额于过去45天增加4倍,过去一周更可能增加5或6倍?此外,eBay贵金属买卖也有一些有意思的特点,一是最高销售量产生在加州、德州及佛罗里达州;二是最高人均销售量为阿拉斯加州、俄怀明州及内华达州;三是在2011年首季中,近半的金银买家为首次购买贵金属;四是银的卖家数量比金多一倍,主要是因为银较便宜;五是私人铸币厂的金条,较美国铸币局的金币受欢迎。(BLH)返回目录

  〖调整与修正〗无

  〖每日数据〗

  本数据仅供客户参考,不作为投资依据。

  最新股市行情

  日 期 收盘指数 涨跌点数

  上证指数 8月16日 2608.17 -18.60(0.71%)↓

  深圳成份指数 8月16日 11665.41 -102.33(0.87%)↓

  上证B股指数 8月16日 268.03 -0.44(0.16%)↓

  深成份B股指数 8月16日 4946.86 -69.64(1.39%)↓

  沪深300指数 8月16日 2897.58 -20.30(0.70%)↓

  香港恒生指数 8月16日 20212.08 -48.02(0.24%)↓

  恒生国企股指数 8月16日 10946.64 +2.47(0.02%)↑

  恒生中资企业 8月16日 3941.29 +20.71(0.53%)↑

  台湾指数 8月16日 7798.59 -20.80(0.27%)↓

  英国金融时报指数 8月15日 5350.58 +30.55(0.57%)↑

  德国法兰克福指数 8月15日 6022.24 +24.50(0.41%)↑

  日经指数 8月16日 9107.43 +21.02(0.23%)↑

  美国道琼斯指数 8月15日 11482.90 +213.88(1.90%)↑

  纳斯达克指数 8月15日 2555.20 +47.22(1.88%)↑

  标准普尔500指数 8月15日 1204.49 +25.68(2.18%)↑

  最新外汇牌价:2011年8月16日5:30pm

  1美元 1美元 1美元 1美元

  人民币 6.38635 丹麦克郎 5.17503 瑞典克郎 6.43762 台币 28.9393

  日元 76.8733 加拿大元 0.98348 欧元 0.69470 澳元 0.95811

  港币 7.79342 新加坡元 1.20373 瑞士法郎 0.78145 英镑 0.61200

  1欧元 1欧元 1欧元 1欧元

  人民币 9.19298 丹麦克郎 7.44996 瑞典克郎 9.26553 台币 41.6573

  日元 110.657 加拿大元 1.41569 美元 1.43947 澳元 1.37917

  港币 11.2184 新加坡元 1.73338 瑞士法郎 1.12488 英镑 0.88096

  伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)8月15日

  一个月 二个月 三个月 六个月 一年

  美元 凤凰彩票官网 0.21022 0.25056 0.29172 0.45928 0.77483

  英镑 0.64906 0.72344 0.85219 1.13813 1.60875

  日元 0.13844 0.15688 0.19188 0.33438 0.55375

  瑞士法郎 0.02083 0.03083 0.05000 0.11583 0.36533

  欧元 1.30438 1.36313 1.48938 1.71075 2.05375

  LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)

  香港银行同业港元拆息(%)8月16日

  隔夜钱 1个月 3个月 6个月

  0.05000 0.21000 0.28000 0.37000

  HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布

  上海银行间同业拆放利率 2011年8月16日11:30

  期限 Shibor(%) 涨跌(BP)

  隔夜(O/N) 2.9871 13.79↑

  1周(1W) 3.2129 2.46↓

  2周(2W) 3.2433 0.66↑

  1个月(1M) 4.8367 3.40↓

  3个月(3M) 5.4602 3.27↓

  6个月(6M) 5.2535 2.42↓

  9个月(9M) 5.1883 0.49↓

  1年(1Y) 5凤凰彩票网站.2181 0.45↓

  NYMEX原油期货价格每桶87.88美元(8月15日收盘价)

  ICE布伦特原油期货价格每桶109.91美元 (8月15日收盘价)

  COMEX 金=1758.00美元(8月15日收盘价)

  1人民币=4.53143新台币 100人民币=10.8734欧元 100人民币=15.6584美元

  [外币100] 美元639.25 英镑1046.45 日元8.3187 港币82.05 澳元668.96 欧元923.01

  (中国银行2011.8.16)

  声 明

  安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构,简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品,不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性,更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议,请使用“电话咨询”(TELEPHONE CONSULTING)及“在线咨询”(ONLINE CONSULTING)服务,直接向研究员咨询。电话咨询:010-59001350,在线咨询:research@anbound.com.cn。客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告,请与研究部联络,电话010-59001350,研究部主管贺军(高级研究员)。

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  分析专栏:高铁势必成为中国政府财政的一个大包袱

  鼓励民企发展战略新兴产业关键还在于落实 3

  中国战略石油储备预计2020年“达标” 3

  百度竞价排名改头换面后成为虚假宣传甚至诈骗的帮凶 4

  中国发展合同能源管理还欠缺什么? 4

  发改委叫停占地300亩以上主题公园的建设 5

  行政取缔民工子弟学校给首都形象抹了黑 5

  中国对稀土冶炼的环保要求显著低于马来西亚 5

  汽车制造业发展的趋势将是平台通用化 6

  美国不大可能像日本那样长期衰退 6

  央企剥离酒店业务,中石油却是个例外 6

  市场相对景气,上半年全球航空业中国独盈 7

  券商调研发现江苏中小企业经营环境尚可 7

  中国保障房覆盖率与保障对象应参考英国 7

  “占领市场”的真谛在于售后服务 8

  红十字会以工作疏忽解释善款雁过拔毛 8

  上海新建商品住宅库存超过2008年楼市滞销时的水平 9

  今年气候变化是典型的“南旱北涝” 9

  利令智昏致农药仓库改建成幼儿园 9

  欧洲青年失业率惊人将近战前高峰 10

  〖分析专栏〗

  【高铁势必成为中国政府财政的一个大包袱】

  历史会证明,7月发生的动车追尾事故已经成为中国高铁发展的一个里程碑。

  在此之前,高铁的地位丝毫不亚于当年的“两弹一星”。国务院去年就明确指出,中国已将高铁作为优先发展的战略性新兴产业,今后将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度,并鼓励国内铁路企业“走出去”,成为中国的一张世界名片。

  当惨痛的追尾事故发生后,之前民间批评高铁的声音才上达天听。8月10日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,对高铁运营速度、铁道部债务增长速度踩下了刹车踏板。会议决定开展高速铁路及其在建项目安全大检查,适当降低新建高速铁路运营初期的速度,对已经批准但尚未开工的铁路建设项目,要重新组织系统的安全评估;此外,暂停审批新的铁路建设项目,并对已受理的项目进行深入论证,合理确定项目的技术标准、建设方案。

  从政策到舆论的全方位转变,彻底改写了高铁发展的轨迹。在运营上,铁道部终于推出降速方案:设计最高时速350公里的高铁,按时速300公里开行;设计最高时速250公里的高铁,按时速200公里开行;既有线提速到时速200公里的线路按时速160公里开行。

  在资本市场,对高铁的反思浪潮汹涌而来。首先是铁道部日前首次发行的200亿元90天期短融券中标利率达到了5.55%,创下了2007年11月以来的新高;而上述债券的期限也是铁道部发债中期限纪录最短的。这充分反映了市场对铁道部偿债能力的不信任,尽管大公国际给了其AAA的最高评级。其次是相关企业也遭了池鱼之殃。南车北车在今年上半年相继启动的百亿增发计划,因动车事故后股价一路暴跌而遭遇搁浅;其他与高铁概念相关的上市公司财务状况同样在恶化:应收账款增加、财务费用上涨、现金流入不敷出。

  而更糟糕的也许还是刚刚开通的京沪高铁。京沪高铁总投资2209亿,项目公司注册资本金比例50%,其余1100亿元通过贷款和发债筹集。按年利率6%,每年应付利息为66亿。按照20年期限偿还本金,每年约还55亿。按折旧率3%,年折旧费用66亿。按京津城际委托费和武广高铁的委托费加权平均估算,每年有30亿的委托运营费需要支付给铁路局。按照铁道部“财务算小账”的方法,不将建设投资纳入盈亏计算中,不考虑设备折旧率的完全覆盖,仅按照运营成本和偿还利息计算,每年也需要96亿的花费,即每天至少2630万元。据测算,如完全补偿设备折旧费用,京沪高铁年收入需达到217亿。如此天文数字般的投资,铁道部原本是希望通过上市来解决,但现在也得感叹形势比人强了。有消息称,京沪高铁高达50亿美元的沪港两地上市计划看来近期无望实现。由于外界对中国铁路系统的安全问题和债务问题忧虑持续,原本已经复杂的上市前重组显得更为困难。如果无法上市,铁道部就只能靠自己了,但截至今年6月底,总负债已达到2.09万亿元的铁道部是靠不住的。

  在安邦高级研究员贺军看来,京沪高铁是政企不分的典型项目,它现在面临的矛盾有典型意义。铁道部本身就是政企不分的怪物,它掌握着巨大的资源、肩负着政府的职能,同时又有特殊的市场垄断权。政企合一再加上垄断,使铁道部为了一己之私力推高铁“大跃进”,却忽视了质量和人民的生命安全。此外,京沪高铁中所牵扯的地方政府利益更是乱上加乱。在当年成立项目公司时,注册资本1100亿元人民币,铁道部出资78.9%,其他投资人出资21.1%,其中230亿元人民币由京沪高铁途经各地方政府分担,用于拆迁。但有河北省发改委人士表示,这只是铁道部用于拆迁的预算,而不是铁道部支付给地方政府的现金。具体的费用,都是由京沪高铁沿线省市先行支付,再把省市在拆迁中的金额计成股份公司的股份。这意味着,京沪高铁把资金压力分摊到了地方了。但地方支持高铁的最终目的还是为了获得回报,如今无法上市的现实,对于地方来说可谓一个不小的打击。

  一个可预见的结果是,高铁建设项目今后在中国不再被看成是肯定能下金蛋的鸡,资本市场、地方政府都会重新评估其中的风险和价值。这对铁道部来说是一个糟糕的变化,但鉴于政企合一的现实,最受伤的也许还是中国的财政以及纳税人。

  最终分析结论(Final Analysis Conclusion):

  从高高在上到处处看空,昔日的掌声和花环已成过眼烟云,成本收益不成比例的高铁项目势必会成为中国政府财政的一个大包袱,在很长时间内都不得不背下去。(ALH)返回目录

  〖优选信息〗

  【形势要点:鼓励民企发展战略新兴产业关键还在于落实】

  近日,发改委出台《关于鼓励和引导民营企业发展战略性新兴产业的实施意见》。《意见》提出,要鼓励民营企业与民间资本进行商业模式创新,发展合同能源管理、污染治理特许经营、电动汽车充电服务和车辆租赁等相关专业服务和增值服务,发展信息技术服务、生物技术服务、电子商务、数字内容、研发设计服务、检验检测、知识产权和科技成果转化等高技术服务业。针对各地对民营企业和民间资本的各项准入条件,《意见》指出,要结合战略性新兴产业发展要求,加快清理战略性新兴产业相关领域的准入条件,制定和完善项目审批、核准、备案等相关管理办法。除必须达到节能环保要求和按法律法规取得相关资质外,不得针对民营企业和民间资本在注册资本、投资金额、投资强度、产能规模、土地供应、采购投标等方面设置门槛。与此同时,在金融政策和融资方面也很宽松。在金融政策方面,《意见》要求,战略性新兴产业扶持资金等公共资源对民营企业同等对待。各相关部门和各地发改委要规范公共资源安排相关办法,在安排战略性新兴产业项目财政预算内投资、专项建设资金、创业投资引导基金等资金以及协调调度其他公共资源时,要对民营企业与其他投资主体同等对待。在融资方面,《意见》明确,支持民营企业充分利用新型金融工具融资。积极支持和帮助产权制度明晰、财会制度规范、信用基础良好的符合条件的民营企业发行债券、上市融资、开展新型贷款抵押和担保方式试点等,改进对民营企业投资战略性新兴产业相关项目的融资服务。然而,每当我们回忆起鼓励民营企业发展的新老36条执行情况时,内心总是很纠结,因为它们大都流于形式。看来,鼓励民营企业参与发展战略性新兴产业,关键还在于落实。(AYZR)返回目录

  【形势要点:中国战略石油储备预计2020年“达标”】

  据《中国证券报》报道,有消息人士透露,国家有意推动石油战略储备基地加速建设,并要求包括广东湛江、惠州,甘肃兰州、江苏金坛、辽宁锦州、天津、新疆独山子和鄯善在内的第二批8个基地于2012年年底前全部建成注油。并且按照规划,第二批基地建成后,我国战略石油储备量将达2.74亿桶。截至2010年年底,我国战略石油贮备量已突破1.78亿桶,商业储备1.68亿桶。据了解,目前,国内第一批石油储备基地已实现满储。第二批项目中,新疆鄯善原油储备库一期工程已于2008年年底成投产,成为二批首个注油项目。此外,位于天津的国家原油战略储备基地项目目前也正在加快建设。据了解,该项目由中石化集团承建,首期建设库容320万立方米。同期,中石化将配套自建320万立方米原油商业储备库和200万立方米成品油商业储备库,总投资为100亿元。此前,有中国石化联合会相关人士称,截至目前,我国建成的储备基地已可满足36天的战略储备需求。而进一步的消息则称,中国战略石油储备三期工程正在规划中。按照国家规划,到2020年整个项目全部完成,中国的储备总规模将达到100天左右的石油净进口量,届时国家石油储备能力提升到约8500万吨,相当于90天的石油净进口量,这也是国际能源署(IEA)规定的战略石油储备能力的“达标线”。(LLH)返回目录

  【形势要点:百度竞价排名改头换面后成为虚假宣传甚至诈骗的帮凶】

  百度公司再度因为虚假竞价排名而被推到风口浪尖上。据中央电视台的报道,有消费者在百度网站上大量受骗。比如,有用户了解到“去哪儿”网站买机票很便宜,百度搜索后点击首页第一位网站,付款成功后订单反而消失。用户这才发现该网站是假的。百度推广链接里除了机票诈骗网站,还存在着其他大量虚假信息。搜索一些家用电器品牌售后服务电话,按照推广链接和排在搜索结果前几位的400电话打过去,每一个接电话的都说自己是该品牌的售后服务人员,但向企业官方网站和客服人员求证,却都是假的。央视记者还为一个虚假的减肥产品网站去百度公司推广,百度工作人员虽然指出提供的证件是假的,却为记者支起了招。最终,一个机械公司成为推销减肥产品的网站出现在百度搜索中。2008年11月中央电视台就百度竞价排名搜索存在的问题进行了连续报道。当年12月,百度宣布推出凤巢系统,以替代遭人诟病的竞价系统。但百度的盈利模式并未改变,河北百度营销中心称,排名是由质量度和出价共同决定的。但央视发现,本来排名第三的北京宝剑公司,仅仅是出价到1块钱,就升到了第一,将三颗星的河北石家庄龙翔公司挤了下去。百度对于关键词的选择设置,几乎是不加限制的,这其中包括许多著名商标。以全聚德作为推广关键词,一个虚假的机械公司的链接,竟然出现在了右侧推广链接栏排名第一的位置。安邦早先曾指出,百度的竞价排名没有出路,改头换面解决不了根本的问题。现在,百度正在成为不诚信、利用搜索垄断权力而欺行霸市的典型。许多受害者表示,百度这样挣的钱是不义之财。中国官方媒体如此高调曝光此事,不仅会对百度的市场造成打击,而且还可能使这家美国上市公司的股价下跌。8月15日,百度股价逆势下跌3.67%,报收于144.64美元。今后如果有人在美国市场对百度提出集体诉讼,百度很可能吃不了兜着走!(LHZB)返回目录

  【形势要点:中国发展合同能源管理还欠缺什么?】

  合同能源管理是中国节能减排的重要举措。由于中国发展较晚,在发达国家开展合同能源管理业务,比在中国要方便得多,因为它们有这方面的标准,而且标准已经非常具体化。业内人士还指出,中国的绿色建筑标准和美国LEED标准区别很多,最大的区别在于LEED的覆盖面更广,它不仅仅局限于楼宇本身的能耗,还对建筑材料的生产过程,以及水资源的使用等等问题都有非常具体的规定;而且,LEED的复杂性和技术性也较高。中国的绿色建筑标准覆盖面相对来说则没有这么广。除了具体标准的缺失,节能减排在中国的另一个阻力是,由于中国是一个很大的国家,发展很不平衡,如果政府在节能减排方面,制定很严格标准,会使中国现有大批制造业陷入困境。节能减排行业的标准,在发达国家都是非政府、非盈利机构和行业协会来做的,他们制定的标准,在行业内有绝对的权威。但是在中国,这些行业协会、非盈利机构,还没有充分发挥自己的作用。中国的整个社会活动,基本都得靠政府管,但有的问题不适合政府管,而非政府机构又没有能力管。由此,中国标准制定的过程,一是非常慢;二是蛮痛苦,因为要在各方面当中做很多平衡;第三,往往拿出的标准不能促进一个行业向前进步和发展,因为为了照顾既得利益者。看来,中国的合同能源管理对节能降耗的作用还将大打折扣。(RYZR)返回目录

  【形势要点:发改委叫停占地300亩以上主题公园的建设】

  据道琼斯通讯社看到的由国家发改委牵头的通知称,主题公园建设需由国务院审批,但是由于近年来,一些地方政府自行审批规模较大的主题公园项目,也有企业借此名义开发房地产项目,因此为防止各地盲目建设,要求自8月5日起至国家规范发展主题公园的具体措施出台前,各地一律不得批准建设新的主题公园项目。发改委同时要求,已经办理审批手续但尚未动工建设的项目,也不得开工建设。发改委称,通知针对的主题公园项目为总占地面积在300亩以上或总投资在人民币5亿元以上的项目。全国的主题公园和高尔夫球场一样,叫停并不难,关键在于政策能否得到有效的执行。(LHZB)返回目录

  【形势要点:行政取缔民工子弟学校给首都形象抹了黑】

  随着中国城市化、工业化进程的加速,流动人口子女受教育的问题日益凸显。有统计数据显示,目前国内义务教育学龄流动儿童的数量在1200万以上。如何保证这个庞大群体的受教育权得到保障,是摆在政府面前的一道难题。而北京近来加大了清理民工子弟学校的力度。6月份开始,北京大兴区、海淀区、朝阳区多所“流动人口自办学校”接到取缔通知,数千学生面临分流难题。大兴区的一所外来工子弟学校的校长张明瑞很着急,“马上就要开学了,我们学校500多个孩子,他们怎么办?”一直关注此事的公益律师田坤说,“办法很多。一拆了之,是最不负责任的办法。”这不是小事,中国社会科学院社会政策研究中心副主任杨团透露,类似张明瑞这样的自建外来工子弟学校很多,“朝阳区43所、海淀区34所、石景山区11所、丰台区12所、昌平区40所、大兴区30所,房山、门头沟等就几所,总量不到200所。流动人口学生数约40万,其中一半已在公办校就读,还有20万学生在读打工子弟学校,该数字为粗估。”此外,相关政策明显变化太快。2005年,大兴区政府要求张明瑞的学校重新翻盖校舍。为了能让学校继续办下去,张明瑞自己投资,盖了新校舍,总面积为600多平方米。到了2009年,一纸《关于进一步推进大兴区民办中小学、幼儿园、职业学校及流动人员自办学校(园)校舍安全工程的通知》又逼得张明瑞借了80万元民间高利贷建新校舍。但现在,“学校办学条件简陋”的相同理由再次成为学校关闭的借口。对此,安邦高级研究员贺军指出,北京是首都,应该是首善之区,这么做无疑是在变相取缔民工子弟学校。不知道温总理今年访问过的十八里店小学,是否也被取缔了?这仅仅是钱的问题吗?恐怕不是。在控制北京人口膨胀的背景下,北京“骨子里”还是想把这些学校取缔的,如果民办学校在北京兴盛,岂不是会吸引更多的外来人口入京?然而,这样做对首都形象是大大抹黑。北京如果哪怕是象征性的为几所民办学校提供加固校舍的款项,也会得分啊。日前,财政部刚刚同意北京市从明年起,对缴纳增值税、消费税、营业税的单位和个人按实际缴纳“三税”税额的2%征收地方教育附加。(ALH)返回目录

  【形势要点:中国对稀土冶炼的环保要求显著低于马来西亚】

  澳大利亚莱纳斯公司在马来西亚投资2.3亿美元,准备建设一座预计年产值约17亿美元,每年生产2.2万吨稀土,可满足全球约1/3的需求量的稀土加工厂。该厂建成后将提炼从澳大利亚开采的稀土矿石。当地居民指责澳大利亚将马来西亚当成“低辐射垃圾堆积场”。很多人表示,既然稀土矿位于澳大利亚,为何不在当地建提炼厂?马来西亚环境专家认为,选择马来西亚最主要的原因源于环境成本低廉。目前关于该稀土厂有两大争议焦点:一是该稀土厂能否控制生产过程中产生的辐射;二是提炼稀土的尾矿如何处理和保存。“拯救马来西亚”委员会主席陈文德称,工厂运营期限是20年,而厂区内的储藏室只够存放10年的尾矿。而且,厂区地质松软、保存在储藏室中的有害成分有泄漏的可能。马来西亚政府已决定暂停这项工程,并邀请国际原子能机构专家进行调查评估。该专家小组6月末的报告认为,稀土厂符合国际辐射安全标准,但只有在马政府与原子能执照局确保稀土厂符合11项建议后,才可以批准该厂投入营运。马来西亚原子能机构主管阿卜杜勒?阿齐兹称,只有在莱纳斯完全执行这11项建议后,政府才会发出准营运执照,并将全天候监督工厂的运作情况。据马来西亚政府官员介绍,这座稀土提炼厂必须获得7个阶段的许可证才能开始运营,目前政府还没有发放最重要的运行许可证。很显然,中国稀土开采与炼冶的标准有相当大的提高空间。(RHZB)返回目录

  【形势要点:汽车制造业发展的趋势将是平台通用化】

  通用汽车近日宣布,计划将全球汽车平台数量削减一半,同时减少引擎型号,以节约生产成本。从去年起担任该公司首席执行官的丹尼尔?埃克森宣布到2018年全球平台数量将削减到14个,现在则有30个,这意味着将来生产汽车的平台将更少、共享性更强。为了保留不同车型之间的设计差异,这些通用平台可进行调整,无需费时费力地重造工具和系统。思迈汽车信息咨询分析师迈克尔?罗比内特评价道:“这是未来的潮流,通用汽车或许终于能实现长久以来的目标了。”他以通用的Celta小型车为例说,尽管这款车是巴西最畅销的车型之一,但现在的生产平台迟早会被弃用。他指出,当下一代Celta面世时,用于打造该车的基本机械架构将与即将在美国市场推出的超小型车雪佛兰爱唯欧相同。实际上,这种变化在丰田身上早已体现出来。丰田旗下的卡罗拉是全球最畅销的车型之一,在全球各大市场,该车型大同小异,只有一些微调;卡罗拉生产厂可以从同样的供应商采购工具;熟练的经理人可以在不同工厂之间调动——所有这些都大幅降低了成本。与此形成鲜明对比的是,早期雪佛兰迈锐宝车型美国款与欧洲款的差异明显,白白浪费了许多开发成本。分析来看,丰田和通用两大制造商思路的变化,或许能够代表汽车制造业未来的变化方向。(RLH)返回目录

  【形势要点:美国不大可能像日本那样长期衰退】

  自标普下调美国评级后,不少人忧虑美国将步入日本式的长期衰退期。不过,高盛资产管理公司董事长奥尼尔16日表示,美国经济与日本存在诸多不同点。目前美国人口结构较日本更具活力,政策制定者仍然还有灵活的施政空间。此外,他认为美联储至今仍把整个金融体系控制在一个相当宽松的环境之下。尽管美国面临严重财政赤字的挑战,但美国政策制定者们将会进一步鼓励各大公司拿出自己的“巨额现金”,用于投资并创造就业。高盛提到一个差别:日本步入长期衰退前,人口严重的老龄化问题开始出现并不断加重,而美国人口老龄化问题目前并不严重。在我们看来,除此之外,两国的资产泡沫问题也有根本的区别。日本在衰退前,股市市盈率达到了70多倍,日本房地产泡沫也足以永载人类史册,银行因资产泡沫产生大量的不良资产,又显著影响了企业正常贷款需求的满足率。而美国股市目前的股息率高于国债收益率,房地产泡沫原本就不是非常严重,目前无论是房价收入比还是绝对房价,都跌至泡沫膨胀前的水平。另外,两国政府对经济危机的应对策略也有所不同,日本政府一再掩盖银行的不良资产问题,而美国银行界则快速地解决问题,补充了资本金。美国的科技创新能力也并未受到经济危机的打击。综合多方原因可以认为,美国很难像日本那样陷入长期衰退,如果未来发生了重大科技创新,美国经济还极可能再度跃起。(AHZB)返回目录

  【形势要点:央企剥离酒店业务,中石油却是个例外】

  2010年,国资委宣布央企非主业宾馆酒店资产剥离政策后,产权市场上酒店产权交易迅速从千万元的挂牌小单进入到亿元挂牌阶段。就在8月份,三个央企宾馆酒店产权转让项目将迎来挂牌公告结束期。但总体而言,央企酒店剥离的挂牌大单并不多,而且实际成功成交的则更少。有市场人士分析,其主要原因是交易流程比较缓慢,央企在决策、评估出让宾馆酒店资产时要经过多轮报批流程,没有当初政策颁布时市场想象的那么快。不过,也许最重要的原因还是央企们不愿放弃,强势的中石油就是其中之一。据《第一财经日报》称,由于产权不清晰、资产良莠不齐等问题导致央企剥离酒店业始终不顺,中石油可能成为目前唯一一家试点暂不剥离非主业酒店业的央企,进一步整合旗下纷杂的酒店资产。中石油集团旗下200多家酒店宾馆等,其中的核心酒店资产已陆续通过划拨、股权转让等方式进入了其子公司华油集团,华油集团为此专门成立了阳光酒店集团,旗下拥有60多家酒店,2009年底台湾桃园东森山庄等3家台湾饭店也相继加盟。中石油集团在海外的酒店资产也将通过委托管理的方式陆续装入华油集团。(RLH)返回目录

  【形势要点:市场相对景气,上半年全球航空业中国独盈】

  15日,国际航协发布报告称,中国航空公司的盈利带动了亚太航空公司的整体盈利,上半年,中国的航空公司利润达127.8亿元,同比增长26%,连续高增长。2010年,中国民航全行业实现利润总额437亿元,其中航空公司实现利润总额为351亿元,占比约为60%。不过全球航空公司上半年却是亏损近8亿美元,虽然第二季度净利润总额10亿美元好于第一季度净利润亏损18亿美元。业内人士称,全球航空公司亏损的主要原因是航油价格今年上半年出现了大涨。截至7月29日,全球航油平均价格约合132.8美元/桶,环比上涨5.2%,同比上涨50.6%。今年布伦特原油的平均价格为112美元/桶,航油平均价格为128美元/桶。业内人士称,今年上半年中国的航空公司盈利上升,主要是国内客、货运市场需求增大,燃油附加费上涨等一系列因素影响,其国际业务也受到国际市场影响而放慢。国际航协认为,作为全球第二大国内航空客运市场,中国仍然拥有巨大发展潜力,但其国际航空客运市场增速放缓,显示出紧缩政策对旅客消费能力的影响。在我们看来,中国的航油价格并不比国际油价低,但航空业依然赢利,关键还在于中国市场的相对景气度。(AYZR)返回目录

  【形势要点:券商调研发现江苏中小企业经营环境尚可】

  今年中小企业的经营状况被不少媒体描述为全面恶化,不过中信证券16日公布的江苏中小企业经营的调研报告否认了这种说法。中信证券对镇江和苏州的中小企业调研发现,上半年镇江规模以上中小企业发展势头良好,但苏州某出口加工区的情况有所恶化,出现了总体规模下降的情况。内需为主的中小企业订单增加明显,出口加工企业订单有所减少。中小企业资金周转困难。镇江中小企业贷款等待时间由过去三四个月上升到半年左右,资金周转顺畅的企业为73%,比去年降了8个百分点。79%的中小企业贷款难以得到满足。银行以外渠道获得的资金平均成本是26%,农信社的利率在12%左右,小额贷款公司年化利率达到30%。信贷资金进入贷款担保公司和小额贷款公司导致中小企业融资成本上升。镇江中小企业上半年生产成本上升近38%,用工成本上升13%以上,其中工资成本上升25%。原材料价格同比上升25%-50%。目前工人的平均工资为2600元,同比上升20%,并有上升的趋势。调研发现,产业转移将成为趋势。大部分企业考虑在安徽和苏北扩建生产基础或未来整体搬迁到内地,有的企业在内地已有生产基地。气温超过33度可能会被限电,但限针对高耗能企业,该类企业今年停电四五次,与去年持平。(LHZB)返回目录

  【形势要点:中国保障房覆盖率与保障对象应参考英国】

  18岁的克拉克和其母已经收到英国政府发来的驱逐信,要求他们立即搬出由英国纳税人支持的一套价值22.5万英镑的两居室廉租房。克拉克因8日晚上试图在伦敦南部克拉普汉姆区一家商店偷窃电子商品和相关暴力行为被起诉。这是英国当局对骚乱者的又一前所未有的“清算”杀手锏。英国首相卡梅伦上周发表电视讲话,誓言严惩骚乱暴徒,他表示,政府会为此出台一系列新规,要求这些“必须为自己的暴行付出代价”的人与他们的家庭搬出政府补贴住所。英国媒体评论,如果这一政策得以全面执行,将成为对上周骚乱者的最严厉处罚。目前,有超过千万英国人住在有政府补贴的住所里,而英国总人口也不过近6000万人。很显然,英国为近1/6的低收入者提供廉租房,极大地维护了社会稳定,而如果英国剥夺危害社会安定人士的廉租房,又能进一步减少社会不稳定因素。这应当引起中国的重视。中国虽然将在“十二五”末期为近20%的城镇人口提供保障房,由于城镇人口仅占总人口的一半,因此中国保障房的覆盖率低于英国。而且中国的保障房普遍将农村人口排除在外,这显然不利于社会的稳定。在我们看来,中国保障房未来的覆盖率与保障对象,可以参考英国的做法。(RHZB)返回目录

  【形势要点:“占领市场”的真谛在于售后服务】

  占领市场对于企业来说是一大终极目标,但何为“占领”?全球最大的掘土设备生产商卡特彼勒(CATERPILLAR)在中国的发展经历或能给出一个值得重视的解释。从1994年开始进入,中国市场营收已占卡特彼勒年收入的9%。在许多国际品牌在中国消费者市场挣扎的同时,卡特彼勒迄今为止却相对成功地保持着对中国高端机械设备市场的把持。近几年,中国企业通过激进的营销、有效的融资和不断改进技术从外国竞争对手那里夺取了市场份额。卡特彼勒所高度看重的挖掘机市场是增长最快的市场之一,根据英国工程机械咨询有限公司(OFF-HIGHWAY RESEARCH)的数据,卡特彼勒在那里的市场份额已经从5年前的10%下降至7%。尽管有这些困难,卡特彼勒在中国的发展经历仍然比许多跨国公司愉快。以高铁为例,德国西门子(SIEMENS)和日本川崎重工(KAWASAKI HEAVY INDUSTRIES)眼睁睁看着它们的技术被中国的列车制造企业“消化”。在技术行业中,许多外国集团都受到监管壁垒的阻碍。卡特彼勒认为自身获取成功的一部分原因是,客户愿意为更加可靠的产品支付更高的价格。“值得庆幸的是,在我们这个行业,客户购买产品时考量的最重要因素是产品在整个使用周期内为他们带来的收益,”卡特彼勒投资者关系负责人迈克?德瓦尔特(MIKE DEWALT)表示。他还指出卡特彼勒设备的售后技术支持是一大优势,“如今,可能在有些产品类别上中国企业和韩国企业做得更成功。但那些大概都是不那么需要售后技术支持的产品。”由此来看,所谓“占领市场”,浅层次的理解是销售出产品,而更深一层则是以产品质量和服务质量在市场牢牢扎根,并占据高利润环节。卡特彼勒的经验是中国企业“走出去”过程中最缺乏的,也是中国企业今后要重点突破的地方。(RLH)返回目录

  【形势要点:红十字会以工作疏忽解释善款雁过拔毛】

  郭美美事件后,挖掘红十字会的丑闻似乎成为媒体和普遍人的“乐事”。《华商报》日前了解到,红十字会旗下的小天使基金会7月2日在北京举行了慈善拍卖会,名模、世界小姐张梓琳向与自己名字读音相近的张紫翎捐出了个人收藏的紫砂壶的8万元拍卖款。受捐者张紫翎今年6岁,去年9月查出患有白血病。但小天使基金给予张紫翎父亲张世良支票的时候,只给了3万元和“一次性支付3万元”的告知书。随后,张世良不断在微博要求,“8万变3万,还我看病钱!”此后,小天使基金会称,发放的告知书是普通救助的模版,没有将“一次性”这样的字眼划掉,是工作疏忽。现已重新拟定了8万元的告知书。此番解释当然也说得过去,不过如果不是受捐者父母不依不挠地要求拨付所有的善款,并通过微博让此事曝光,能否如愿以偿?问题的关键是中国广大的半官方慈善组织没有公开善款来源与去处的制度,善款能否合理运用,和中国的食品安全一样,全看相关人士的良心。小天使基金会的项目管理部副部长周魁庆说:“如果大家真的以为基金会就是一个倒手的中介机构,那还要基金会干嘛呢?捐助者大可直接把钱给受捐助者。”问题是社会公众甚至怀疑红十字会连倒手的中介机构都当不好。(LHZB)返回目录

  【市场:上海新建商品住宅库存超过2008年楼市滞销时的水平】

  由于2010年和今年前7个月,一线城市住宅销量持续下滑,不少城市商品住宅库存不断增加。日前,21世纪不动产分析师透露,截至8月14日,上海商品住宅库存总量已经达到869万平方米。此外根据该机构的统计,2011年1-7月,上海市推出的71个首次开盘项目中,累计去化率(一定时间段内的销售率)低于30%的项目约占总数的52.1%。再来看中房信的统计数据。8月8日至14日,上海仅成交商品住宅10.1万平方米,环比下降20%,成为自3月中旬以来近5个月的最低水平。而最近20周以来上海商品住宅的周平均成交面积只有16.85万平方米,按这一成交数据,需要51.57周也就是近一年时间才能清除全部库存;而如果按上周的成交量,这一时间则要变成86周。不过,8月13日和14日,上海两楼盘仅仅以较低价格开盘,就卖出了新推房源的八成以上。如这个销售率不是房企虚假销售故伎重演,说明上海楼市的需求还是很强劲。除了新建商品住宅外,上海二手房库存也持续增加,据上海房地产交易中心的网站显示,截至16日,挂牌出售的二手住宅达16万6千余套,面积超过1800万平方米。(LHZB)返回目录

  【形势要点:今年气候变化是典型的“南旱北涝”】

  2011年中国的气候颇为异常。截至目前,今年北京市降水量累计已达458毫米,比去年同期的293毫米增加五成左右,同时超过最近十多年同期平均降水量(440毫米)。汛期持续降雨使密云水库蓄水量重回10亿方以上,8月15日甚至达到10.7亿方,自然增水量达近年来的最高值。北京市水务局相关负责人表示,北京干旱标准为年降水量450毫米,如果全年降水量低于这个标准,即为干旱。今年刚刚过去8个半月,累计降水量已达458毫米,可以说基本上已经告别连续11年干旱的局面。北京防汛办总工程师王毅表示,今年北京雨水充沛,主要是受大气环流影响。通俗地说,就是今年大的气候环境对降雨有利,冷空气活动和暖湿气流活动匹配合适。相反,地处湿润地带的云南却干旱之极。入汛以来全省平均累计降水量为448毫米,比历年同期平均值偏少152毫米,偏少幅度达25%。由于滇中及以东大部地区降水偏少,气象干旱持续发展,部分地区已达特旱。镇雄、巧家、昭阳、沾益等地干旱灾害严重,均存在人畜饮水困难、农作物受灾的情况。这种气候反常的情况在去年就有研究提出了警告。中国气象局国家气候中心副主任罗勇研究员曾表示,“我们的研究表明,上个世纪90年代以来,中国夏季雨带从长江流域逐渐向北移动,现在已经到了淮河流域,未来10年多雨区可能会重新回到北方,也就是可能在2010年左右形成‘南旱北涝’的局面。”而早在2004年,美国五角大楼的GBN报告预言,“2010年,中国南旱北涝。”(RLH)返回目录

  【形势要点:利令智昏致农药仓库改建成幼儿园】

  幼儿园的高盈利吸引了不少利益集团的关注,其中不乏利令智昏者。据财新网报道,日前,湖南省桑植县一家曾存放剧毒农药十余年的农资仓库,经简单扩建和粉刷装修后,被改建成一所幼儿园。报道称,在金地幼儿园围墙扩建前,幼儿园方从未向建设部门申报,当地建设部门于8月1日向金地幼儿园下达了“停止建设通知书”,指出金地幼儿园未经规划许可、私自建设,其行为违反《城乡规划法》,责令其停止建设。但是,实际上,幼儿园的建设并未停止。该幼儿园投资人——金地农资有限公司董事长刘江平称,建设执法部门给幼儿园下达停建通知书,乃是因为受别人的贿赂。目前,“接受贿赂的人已受到了单位领导的严厉批评,因此,围墙也没有停止建设。”刘江平表示,在农药仓库上建成的金地幼儿园将是桑植县最大的幼儿园,是该县县委、县政府重点扶植发展的机构。据了解,刘江平曾先后担任湖南省光彩事业促进会常务理事、工商联执委、张家界市工商联副会长,同时还任张家界市政协委员。(AYZR)返回目录

  【形势要点:欧洲青年失业率惊人将近战前高峰】

  高失业率是社会不稳定的隐患。据德国联邦统计局资料,今年6月欧盟地区平均失业率为9.4%,但年龄15-24岁的年轻人,失业率却高达20.5%,失业者多达500万人,其中又以西班牙最严重,年轻人失业率高达45.7%。希腊年轻人失业率也高达38.5%、意大利则是27.8%、爱尔兰26.9%、葡萄牙26.8%、瑞典23.1%、法国22.8%、芬兰19.9%、英国19.6%。东欧国家的年轻人也面对求职困难,斯洛伐克年轻人的失业率最高,达33.3%,其次是立陶宛32.6%、拉脱维亚29.7%、保加利亚27.3%、匈牙利24.8%、波兰23.6%、罗马尼亚22.8%。虽然西欧高福利国家的失业问题相当复杂,其中不乏高福利导致就业还不如失业拿补助的原因,但目前欧债危机已经使得机制难以为继。而大量的青年在家无所事事,就容易无事生非,英国此次骚扰与年轻人的高失业率密切相关。挪威枪击事件更是反映本土居民对移民的极右心理。而缺乏福利的东欧国家的高失业率,直接导致的结果只能有一个,那就是社会动荡。二战前德国失业率在1933年时高达30%,直接导致纳粹上台。在欧债危机不断发酵,欧洲经济增长乏力的当下,虽然欧洲发生动乱的可能性不大,但起码,欧洲的贸易保护主义抬头已经难以避免。(AYZR)返回目录

  〖调整与修正〗无

  〖每日数据〗

  COMEX 金=1758.00美元(8月15日收盘价)

  NYMEX原油期货价格每桶87.88美元(8月15日收盘价)

  ICE布伦特原油期货价格每桶109.91美元 (8月15日收盘价)

  [外币100] 美元639.25 英镑1046.45 日元8.3187 港币82.05 澳元668.96 欧元923.01

  1人民币=4.53143新台币

  [1美元兑] 英镑0.61200 欧元0.69470 澳元0.95811 瑞郎0.78145 日元76.8733 加元0.98348 港币7.79342

  [主要股市指数] 深指/沪指11665.41/2608.17,沪深300指数2897.58,恒指20212.08,道指11482.90(8.15),纳斯达克2555.20(8.15),标普500指数1204.49(8.15),日经9107.43,台湾加权7798.59,德国6022.24(8.15),法国3239.06(8.15)

  声 明

  安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构,简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品,不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性,更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议,请使用“电话咨询”(TELEPHONE CONSULTING)及“在线咨询”(ONLINE CONSULTING)服务,直接向研究员咨询。电话咨询:010-59001350,在线咨询:research@anbound.com.cn。客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告,请与研究部联络,电话010-59001350,研究部主管贺军(高级研究员)。

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